Dos petroleros más fueron atacados cerca del Estrecho de Ormuz el jueves por la mañana (13/6/19) en el Golfo de Omán, y si avanzan las hostilidades podríamos enfrentar un evento de ‘cisne negro’. Una que lo cambia todo y divide el mundo en períodos “antes” y “después”.
Muchos de nosotros estamos esperando que suceda algo. Sabemos que hay demasiadas tendencias y prácticas insostenibles en funcionamiento y caemos en el campo de “vamos a arrancar la curita”. Algunos, como yo, han perdido la fe en el liderazgo político y en las instituciones y dudan de que conserven alguna capacidad para atender a algo más que a sus propios intereses egoístas, y mucho menos a las tareas difíciles enraizadas como están en la teoría de sistemas y la complejidad de la gestión.
Entonces, sigamos con esto ya. Dale. Los cisnes negros son bienvenidos para aquellos que sienten que una patada rápida hacia atrás es a veces necesaria para comenzar a arreglar las cosas.
Como muchos, también estoy en conflicto porque también sé que emprender un nuevo camino será perjudicial y probablemente muy económico y económicamente doloroso para todos, incluido yo mismo. Esperando que ‘algo se rompa’ y esperando que nada se rompa cuelgue en un difícil equilibrio.
Por suerte, mis esperanzas y deseos no tienen nada que ver con lo que sucederá o cuándo. Es posible que esté realizando un ritual de mano secreta antes de la TV en mi sala de estar para asegurar que el tiro libre de baloncesto de mi equipo entre. La estufa seca de la próxima hoguera se estableció durante muchos años y décadas y se incendiará cuando Lo hace, sin importar cuánta negación o cuántas prácticas supersticiosas empleemos.
Cuando este período actual de locura política monetaria, política polarizadora y destrucción ecológica se rompe de repente, lo peor es incognoscible. Se va a romper cuando lo haga. Espero que no sea por diez años, y espero que sea mañana. La verdadera ambivalencia.
Cisnes negros
Un evento ‘cisne negro’ es un término acuñado por Nassim Taleb que tiene tres características:
Es impredecible
Tiene un impacto masivo.
Después, a todo el mundo se le ocurre una explicación.
Hay una cuarta característica honorífica que es que virtualmente ningún ‘experto’ lo vio venir.
Los eventos del cisne negro pueden ser positivos o negativos. Aquí hay un ejemplo de un “experto” que falta algo positivo:
Creo que es seguro decir que Paul Krugman se equivocó un poco.
La génesis del término cisne negro proviene de la (antigua) creencia occidental de que todos los cisnes eran blancos. El 100% de su experiencia con cisnes confirmó que todos eran de color blanco. Sin embargo, en 1697, el explorador holandés Willem de Vlamingh llegó a Australia y descubrió cisnes negros.
Una vez que se ve un cisne negro, o se produce un evento de cisne negro, todo cae en una categoría antes y después.
Cuando se trata de eventos masivos, que alteran la historia, mientras que los historiadores serios los explican retrospectivamente como si se debieran a algo específico, por lo general tenían mucha yesca seca mintiendo sobre la espera de una chispa.
Muchos de nosotros nos enteramos de que WW I fue “causado” por un Archiduque que recibió un disparo. En verdad, si no hubiera habido muchos años anteriores de disputas, malas políticas, políticas económicas terribles y peores comunicaciones, nada más que un elaborado funeral de estado habría resultado del disparo del Archiduque. Después, todos asignaron una explicación simple a una situación compleja porque eso es lo que hace la gente.
Hoy en día hay una pila similar de yesca seca tendida a la espera de una chispa. Hay demasiadas deudas, empeoramiento de la geopolítica, una prensa terrible y las redes sociales que eliminan el contexto necesario como una práctica habitual, información y pericia estancadas, y señales cada vez más alarmantes (si no aterradoras) del mundo natural de que el tipo de crecimiento económico sobre el cual Todo está basado no puede continuar.
Parece como si el mundo estuviera esperando algo, un cisne negro, cargando un carbón brillante en su pico.
Cuando llegue ese momento, prácticamente ninguno de los expertos en televisión o en los think tanks lo habrá visto venir, casi todos se sorprenderán del impacto y pocos comprenderán las complejidades que rodean la forma en que toda la yesca seca llegó a estar en el suelo. primer lugar.
Todos sufriremos las consecuencias en diversos grados dependiendo de nuestras preparaciones financieras, físicas y emocionales, así como debido a la suerte y la desgracia al azar.
El estrecho de Ormuz y las deudas globales
Entonces, conectemos un par de puntos que creo que tienen el potencial de ser el evento del cisne negro que lo cambia todo.
El primero es la enorme cantidad de deudas y los pagarés imposibles de cumplir que los bancos centrales del mundo han habilitado.
Cuanta más deuda tenga como nación, empresa o individuo, mejor le irán las cosas económicamente y / o económicamente. La deuda te hace más vulnerable a los choques.
El mundo nunca ha estado más profundamente endeudado, ni tampoco ha tenido IOU más profundamente financiados en forma de pensiones y promesas de derechos.
Este es el tinder financiero que espera una chispa:
El aumento de casi $ 100 billones en deuda global desde el comienzo de la Gran Crisis Financiera es un acto sin precedentes. También fue un acto de fe.
Uno arraigado en la idea de que el crecimiento del PIB mundial vendría y salvaría el día, o al menos racionalizaría, si no justificaba, las nuevas pilas masivas de deuda. En verdad, este romance con la deuda se remonta al 15 de agosto de 1971, cuando el mundo abandonó el patrón oro en favor de la idea de que las propias deudas podrían ser el respaldo de la deuda.
Cabe señalar, que prácticamente “cero economistas expertos” están públicamente preocupados por el enorme aumento de las deudas. Si lo fueran, no serían “expertos” conocidos públicamente porque nadie los invitaría a hablar sobre sus ideas. En un sistema que depende del crecimiento exponencial del crédito, nadie quiere saber cómo es una mala idea a largo plazo.
Por muy malas que sean las deudas, los pasivos no financiados, los IOU en esta historia, son 2x a 4x más grandes que las deudas en sí, dependiendo del país.
En los EE. UU., Toda la pila colectiva (deudas más IOU) alcanzó un asombroso 1100% del PIB en 2017. Eso es aproximadamente un 300% para la deuda y un 800% para los pasivos con fondos insuficientes.
Observe que la parte de la deuda de la tabla anterior (rodeada con un círculo naranja) es en realidad la parte menor de esta historia, aunque esa parte más pequeña generalmente recibe la mayor parte de la prensa.
La única manera de racionalizar o justificar tal cantidad de pagarés y deudas es el rápido crecimiento económico. ¿Y la única manera de conseguir eso ? Aceite barato y abundante. Lo que nos remite a la reciente oleada de ataques con camiones cisterna cerca del Estrecho de Hormuz, a través de los cuales aproximadamente el 30% de todo el petróleo exportado fluye diariamente.
El papel del petróleo en nuestro motor económico es enormemente subestimado por los “expertos” económicos habituales. Para ellos, la energía es una sustancia que aparece mágicamente cuando es necesario. No tienen una comprensión más profunda que eso. Para mí, la energía es EL recurso maestro sin el cual ninguna otra actividad es posible. Me enseñas todo lo que puedes comprar, hacer o consumir y te mostraré cómo el petróleo fue un precursor esencial.
Es tan simple como esto. Las pilas cada vez mayores de deuda (e IOU) son un llamado explícito para una economía futura más grande.
Entonces, ¿quieres más economía? Entonces vas a usar más energía. En particular, ¿desea una economía más global con todo lo que se envía aquí y entonces y las cadenas de suministro de 30,000 millas? Entonces vas a usar más energía y más aceite específicamente.
Más de 50 años de datos lo dicen:
El gráfico anterior muestra que el uso mundial de energía está estrechamente relacionado con el crecimiento económico. Más economía = más energía consumida. También es lineal. Muy fáciles de entender, sin embargo, la mayoría de los expertos en economía no se molestan con esa información. Viola sus puntos de vista dogmáticos sobre el imperativo necesario para un crecimiento sin fin, lo que significa que viola literalmente todo lo que saben y creen. Así que ellos no ‘van allí’.
Creen falsamente que el crecimiento económico hace que los recursos energéticos estén disponibles. Lo tienen al revés. Es al revés. Los recursos energéticos permiten que se produzca el crecimiento económico. La mayoría cree que el crecimiento infinito en un planeta finito no solo es posible, sino algo bueno, a pesar de las montañas virtuales de datos ecológicos y de recursos terribles en contra.
El petróleo es una sustancia extraña económicamente. Si hay incluso un pequeño porcentaje que sale del suelo (oferta) en comparación con la demanda, el precio cae en picado. Por otro lado, si hay incluso una leve escasez, los precios suben considerablemente.
Sin embargo, dada la importancia del petróleo, no debemos centrarnos simplemente en su precio, aunque eso es importante, sino también su disponibilidad . Sí, la escasez conducirá a picos de precios, y los que aplastarán a los países endeudados, a las empresas ya los individuos por igual, pero la escasez, por necesidad, también llevará a una menor actividad económica.
Exactamente cómo todo lo que se desarrolla es completamente incognoscible. Bienvenido a la teoría de la complejidad que afirma que los comportamientos de los sistemas complejos no pueden predecirse. Se pueden observar. Lo que realmente sucede se llaman conductas emergentes.
Si estalla una guerra con Irán, y el Estrecho de Ormuz se cierra por un período de tiempo prolongado (por ejemplo, más de un mes), habrá una escasez de petróleo que dará lugar a un alza en los precios. Y una escasez física. Cómo todo lo que se desarrolla en un mundo que gime bajo el peso de demasiada deuda es incognoscible, pero no será favorable. O bonita, o deseada.
Lo que sucede con los sistemas de entrega complejos, integrados, justo a tiempo, también es incognoscible. Pero no será bonito. Solo tendremos que ver como las interrupciones en la cadena de suministro se extienden a través de un complejo universo de derivados, 12% de compañías zombi, préstamos de covlite, $ 4 trillones de deuda en dólares de mercados emergentes, ya asombrosos déficits fiscales, pensiones con fondos insuficientes y todo descanso.
Con los nuevos ataques contra otros dos petroleros en el Golfo de Omán y la inmediata culpabilidad de Irán por parte de los Estados Unidos, existe un riesgo mucho mayor que el aceptable de que estalle una guerra muy perjudicial que cerrará el Estrecho de Hormuz.
Conclusión
El mundo está sentado sobre una enorme pila de deudas y pagarés relacionados. Uno que fácilmente podría incendiarse y arder con la menor provocación. Si bien los bancos centrales pueden imprimir dinero, crear las condiciones financieras más fáciles en décadas e intervenir constantemente tanto en palabras como en escrituras en todos los mercados financieros (lo que hacen), lo único que no pueden hacer es imprimir más petróleo.
Si el Estrecho de Hormuz se cierra por un período de tiempo, será un evento de cisne negro. Será imprevisto, tendrá un gran impacto y, posteriormente, las personas intentarán explicar las complejidades resultantes de manera simplista.
Debe tener un plan establecido para lo que va a hacer en caso de que suceda. Todos lo hacen.
Ya hay indicios de que el tráfico de petróleo a través del Estrecho de Ormuz ha disminuido un poco, tal vez para permitir que se resuelvan los riesgos del seguro. Es razonable sugerir que llevará tiempo evaluar los riesgos reales y aplicar nuevas políticas y tasas. Mientras tanto, algunos barcos se sentarán anclados o en puerto.
Un impacto en el precio y la oferta del petróleo es exactamente el tipo de evento de cisne negro que tomará por sorpresa a casi todos. La narrativa ha sido una de la abundancia de esquisto durante tanto tiempo que prácticamente nadie está pensando en la otra cara de esa historia.
Después del hecho, mucho después de que el daño se haya hecho y el polvo se haya asentado, los historiadores pueden mirar hacia atrás y decir: “Fue ese misil c-308 variante de las costas de Irán que golpea y hunde el VLCC de bandera saudí (la” Layla “) “En el centro del canal de envío saliente del estrecho de Ormuz que causó todo lo que siguió”.
Si bien ese evento puede haber ocurrido, esa explicación no será del todo precisa. Sin una hoguera completa de yesca ultra seca y sin décadas de mala voluntad y acciones infames, el misil no habría volado en primer lugar y la hoguera no se habría desatado tan ferozmente. A veces, un Archiduque es solo eso e insuficiente para “causar” decenas de millones de muertes innecesarias en una guerra que nadie puede explicar. Otras veces son todo eso y más.
A la prensa de EE. UU. Le encanta actuar como si todas estas cosas simplemente sucedieran, sin contexto y en un vacío, como si no hubiera ocurrido medio siglo de actividad estadounidense en la región. Nunca pasa nada en el vacío. Siempre hay contexto, y cuando se trata de Irán, hay mucho. Muchas décadas de injerencia y contundente ‘diplomacia’.
Así que mantén tus ojos en el Estrecho de Ormuz y ten tus preparativos y un plan en su lugar antes de que algo se aleje más de los rieles.
Ya se está produciendo una desaceleración económica que se transformará muy rápidamente en una grave recesión cuando ocurra un shock petrolero. Esta tercera y más desacertada burbuja de crédito de todos ellos ya ha durado demasiado tiempo.
Cada burbuja está en busca de un alfiler, o un cisne negro. Un choque petrolero sería una bandada de cisnes negros contra los cuales los bancos centrales carecerían de poder.
Cada burbuja está en busca de un alfiler, o un cisne negro. Un choque petrolero sería una bandada de cisnes negros contra los cuales los bancos centrales carecerían de poder.
¿Será esto simplemente el final de la burbuja de todo? ¿O marcará esto el final del Gran Experimento de Crédito iniciado en 1971?
Lo primero será muy doloroso, lo segundo cambiará todo para siempre para todos.
En la Parte 2: ¿Qué sucede cuando la guerra se enfrenta a la recesión? discutimos los ataques de los petroleros y los muchos indicadores de recesión que ahora se están acumulando. No se trata de si, sino solo de cuándo.
¿Estas preparado?
por Tyler Durden
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