Cuanto más alto crezcan los mercados financieros, con más fuerza caerán. Desde cualquier medición objetiva, el mercado de valores se encuentra actualmente bien adentrado en el territorio de una burbuja. Cualquier persona debería ser capaz de verlo - todo lo que tienes que hacer es mirar los gráficos.
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Lamentablemente, la mayoría de nosotros nunca parece aprender de la historia. La mayoría de nosotros queremos creer que de alguna manera "las cosas esta vez son diferentes." Bueno, lo único que es diferente esta vez es que nuestra economía se encuentra en un estado mucho peor de lo que estaba antes de la última gran crisis financiera. Eso significa que somos más vulnerables y casi sin duda sufriremos aún más daño en esta ocasión.
Sería otra cosa si las acciones se estuvieran disparado debido a que la economía de Estados Unidos en su conjunto estuviese yendo muy bien. Pero todos sabemos que eso no es cierto. En cambio, lo que hemos estado viviendo es claramente un comportamiento artificial del mercado que no tiene nada que ver con la realidad económica. En otras palabras, se trata de una burbuja financiera irracional, y todas las burbujas financieras irracionales finalmente estallan. Y como escribí ayer, la forma en que las acciones se han movido en lo que va de año es un inquietante recuerdo de la forma en que las acciones se movieron a principios de 2008. Las señales de alarma están ahí - si usted está dispuesto a mirarlas.
El primer gráfico que quiero compartir con ustedes hoy viene de Doug Short. Es un gráfico que muestra que la proporción de renta variable de empresas (acciones) con respecto al PIB es el segundo más alto desde 1950. La única vez que ha sido más alto fue justo antes del estallido de la burbuja punto com ...
¿Les parece esto una burbuja?
A mi con toda seguridad me lo parece.
Para que la proporción acciones corporativas con respecto al PIB vuelva al nivel medio (promedio), los precios de las acciones tendrían que caer casi un 50 por ciento.
Si eso sucede, la gente dirá que hubo un colapso, pero en realidad no sería más que un retorno a la normalidad.
La siguiente tabla proviene de Phoenix Capital Research. La relación CAPE (relación precio-ganancias cíclicamente ajustada, por sus siglas en inglés) se considera que es una medida extremadamente precisa del verdadero valor de las acciones
Como he señalado antes, el mejor predictor del comportamiento del mercado de valores es la relación precio-ganancias cíclicamente ajustada o relación CAPE.
Las ganancias corporativas están muy influenciadas por el ciclo económico. Normalmente los EE.UU. experimenta un auge y caída una vez cada diez años más o menos. Por esto, las empresas, naturalmente, tendrán mayor P/G en algunos puntos y menor P/G en otros. Esto se basa únicamente en el ciclo económico y nada más.
El CAPE se ajusta midiendo el precio de las acciones contra el promedio de las ganancias de diez años, ajustados por inflación. Al hacer esto, se presenta una imagen más clara y objetiva de la capacidad de una empresa para producir dinero en cualquier entorno económico. Basado en un estudio realizado por Vanguard, la CAPE fue el mejor indicador para medir los rendimientos futuros de las acciones.Cuando la relación CAPE es demasiado alta, eso significa que las acciones están sobrevaloradas y no están a un valor correcto. Y ahora mismo la relación CAPE es la tercera más alta desde 1890. Las únicas veces que ha sido más alta que en este momento fue en 1929 (todos recordamos lo que sucedió entonces) y justo antes del estallido de la burbuja punto com...
Lo curioso es que las acciones han seguido subiendo incluso cuando los ingresos de las corporaciones han comenzado a caer.
Según Wolf Richter, en el primer trimestre de 2015 los ingresos corporativos se prevé que disminuyan al ritmo más rápido que hayamos visto desde las profundidades de la última recesión ...
Semana tras semana, las empresas y los analistas han estado revisando sus estimaciones. Por ahora, se espera que los ingresos de las compañías del S&P500 caigan un 2,8% en el 1er cuatrimestre con respecto a un año atrás - el peor fdescenso año tras año desde el tercer cuatrimestre del año 2009 durante la crisis.El siguiente gráfico que quiero compartir con ustedes muestra cómo el Nasdaq se ha comportado en la última década. Mirando únicamente este gráfico, se podría pensar que la economía de Estados Unidos debe haber estado rugiendo desde el final de la última recesión. Pero lo que realmente está habiendo es una rampante especulación. Algunas de las empresas de tecnología que componen el Nasdaq no están obteniendo ningún tipo de ganancia y sin embargo, están supuestamente valoradas en miles de millones de dólares.Si no puede ver una burbuja en este gráfico, necesita que le examinen la vista ...
Y este tipo de euforia irracional no sólo está ocurriendo en los Estados Unidos.
Por ejemplo, las acciones chinas han subido casi un 80 por ciento en los últimos nueve meses.
Mientras tanto, la economía china en general está creciendo al ritmo más lento que hayamos visto en unos 20 años.
En este momento, estamos en la calma antes de la tormenta. Estamos justo en la puerta de la próxima gran crisis financiera, y la mayoría de las personas que trabajan en la industria lo saben.
Y de vez en cuando dejan que el gato salga de la bolsa.
Por ejemplo, tomen en cuenta lo que Hans-Jörg Vetter, el CEO de Landesbank Baden-Württemberg, en Alemania, dijo durante una reciente conferencia de prensa...
"El riesgo ya no se cotiza", dijo. Y a estos inversores no se les está pagando por los riesgos que están tomando. Esto se aplica a todas las clases de activos, dijo. Los mercados de valores y de bonos, dijo, están ahora viendo "la madre de todas las burbujas".
Esto no puede continuar para siempre. O por mucho tiempo. Pero no podría ver el futuro y tampoco precisar una fecha, que es lo que todos quieren saber para poder salirse a tiempo. "Yo no puedo decir cuándo va a explotar," dijo, "pero con el tiempo explotará de nuevo".
Por "de nuevo" quería decir el tipo de cosas que derribaron a la banca por última vez, la Crisis Financiera. Fue desencadenada por la toma de riesgos terribles, donde los riesgos no habían sido apreciados para todas las clases de valores. Cuando dichos títulos - como los títulos respaldados por hipotecas por ejemplo, cuyos riesgos inherentes estaban encubiertos por una calificación triple A - explotaron, los bancos se derrumbaron.
Lo que Vettel nos está diciendo es lo he estado advirtiendo desde hace mucho tiempo.
Otra gran caída de los mercados está por venir, es cuestión de tiempo
Fuente original en inglés: http://theeconomiccollapseblog.com/archives/if-anyone-doubts-that-we-are-in-a-stock-market-bubble-show-them-this-article
Las mismas personas que causaron la última crisis económica han creado una bomba de 278 BILLONES de dólares en derivados que podría estallar en cualquier momento. Cuando esta burbuja absolutamente colosal haga implosión, vamos a estar frente a la peor crisis económica en la historia de los Estados Unidos.
Las mismas personas que causaron la última crisis económica han creado una bomba de 278 BILLONES de dólares en derivados que podría estallar en cualquier momento. Cuando esta burbuja absolutamente colosal haga implosión, vamos a estar frente a la peor crisis económica en la historia de los Estados Unidos.
© Desconocido
Durante la última crisis financiera, nuestros políticos nos prometieron que iban a asegurarse de que los "demasiado grandes para quebrar" no volverían a un problema nuevo. En cambio, como se verá a continuación, los bancos han conseguido algo mucho más grande desde entonces.
Así que ahora es cuando realmente no podemos permitirnos el lujo de que fallen.
Los seis bancos de los que estoy hablando son JPMorgan Chase, Citibank, Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley y Wells Fargo. Cuando se suma toda su exposición a derivados, obtenemos un gran total de más de 278 billones de dólares.
Pero cuando se suman todos los activos de los seis bancos, nos encontramos con un total de aproximadamente 9,8 billones de dólares.
En otras palabras, estos bancos "demasiado grandes para quebrar" tienen una exposición a derivados que es más de 28 veces mayor que sus activos totales.
Esto es una locura total y absoluta, y sin embargo nadie parece demasiado alarmado al respecto. Por el momento, los bancos siguen haciendo un montón de dinero y la financiando las campañas de nuestros políticos más prominentes. En este momento no hay ningún incentivo para que dejen su juego, increíblemente imprudente, por lo que van a seguir haciéndolo.
¿Que son los "derivados"?
Bueno, pueden ser inmensamente complicados, pero me gusta simplificar las cosas. En un nivel muy básico, un "derivado" es una inversión en nada. Cuando usted compra una acción, usted está comprando una participación en una empresa. Cuando usted compra un bono, usted está comprando la deuda de una empresa. Pero un derivado es bastante diferente.
En esencia, la mayoría de los derivados son simplemente apuestas sobre lo que va o no va a pasar en el futuro. Los grandes bancos han transformado a Wall Street en el casino más grande en la historia del planeta, y cuando las cosas funcionan sin problemas por lo general, hacen un montón de dinero.
Pero hay una falla fundamental en el sistema. Los grandes bancos utilizan algoritmos muy sofisticados que se supone que le ayudan a estar en el lado ganador de estas apuestas la gran mayoría de las veces; pero estos algoritmos no son perfectos. La razón de estos algoritmos no sean perfectos es porque se basan en suposiciones, y esas suposiciones provienen de personas. Puede ser que sean gente muy inteligente, pero siguen siendo sólo las personas.
Desde la última crisis financiera hasta nuestros días, 1.400 bancos "pequeños" han desaparecido completamente de la industria bancaria estadounidense.
Así que nuestro sistema económico es ahora más dependiente que nunca de los bancos "demasiado grandes para quebrar".
Para ilustrar cómo de temerarios son estos bancos "demasiado grandes para quebrar", quiero compartir con ustedes algunos números que vienen directamente del último informe trimestral de la OCC (ver Tabla 2) :
JPMorgan Chase
Total activos: 2,573,126,000,000 $ (unos 2,6 billones de dólares)
La exposición total a los derivados: 63,600,246,000,000 $ ( más de 63 billones de dólares )
Citibank
Total activos: 1,842,530,000,000 $ (más de 1,8 billones de dólares)
La exposición total a los derivados: 59,951,603,000,000 $ ( más de 59 billones de dólares )
Goldman Sachs
Total activos: 856,301,000,000 $ (menos de un billón de dólares)
La exposición total a los derivados: 57,312,558,000,000 $ ( más de 57 billones de dólares )
Bank of America
Total activos: 2,106,796,000,000 $ (un poco más de 2,1 billones de dólares)
La exposición total a los derivados: 54,224,084,000,000 $ ( más de 54 billones de dólares )
Morgan Stanley
Total activos: 801,382,000,000 $ (menos de un billón de dólares)
La exposición total a los derivados: 38,546,879,000,000 $ ( más de 38 billones de dólares )
Wells Fargo
Total activos: 1,687,155,000,000 $ (alrededor de 1,7 billones de dólares)
La exposición total a los derivados: 5,302,422,000,000 $ ( más de 5 billones de dólares )
En comparación con el resto de ellos, Wells Fargo tiene un aspecto muy prudente y racional.
